美國下半年有哪些投資機會和風險? 從專業角度來看，有什麼投資建議?

(美南新聞休斯頓報導) 上一期，本報採訪美國Gallagher集團休士頓首席財富管理顧問許瑩瑩女士，談到美國經濟和股市上半年表現如何，了解當前的經濟與市場、通貨膨脹與降息、以及大選對市場的影響。接下來，會談到下半年有哪些投資機會和風險，以及從專業角度來看，有什麼投資建議。

投資機會與風險：

問：接下來的投資機會有哪些？

答：從2022年底到2023年，市場反彈大部分是掌握在少數幾隻大盤股（稱為「Magnificent 7」）手中。部分原因在於聯準會。對於規模較小的公司，如果負債較多或資產負債表較弱，那麼資金成本就很重要，高利率對這些公司會有負面影響。對於大型公司，擁有大量現金，就不需要藉錢，就不會受高利率限制業務發展。

因此，這輪多頭市場中有幾類細分市場被拋在了後面，例如小型股、價值股、和海外/新興市場股票。這幾類投資的本益比比整體指數便宜很多，屬於價值窪地。如果聯準會最終能夠降低利率，那麼這些細分市場就可以得到機會。

問：我們談到了機會。那有什麼風險呢？

答：通貨膨脹。這不是我們的預期，但如果通膨再次加速，那就是一種風險，因為這可能意味著聯準會尚未完成升息，這將對金融市場造成很大的破壞。如果通貨膨脹保持在高位或更高，資本成本就會上升。這會影響債券市場，影響股票市場，基本上影響一切。

還有一個風險是，投資者由於擔心各種可能出現的不利情況而不參與市場投資，而市場可能仍會上漲。去年，很多人告訴我：「我很後悔錯過了牛市，但又擔心現在入場太高。」我認為今年最大的風險之一，是世界末日場景都沒有發生，盈利在上升，經濟在增長，股市表現良好，很多人因為太擔心而錯過了投資機會。

投資建議：

問：您有什麼投資建議？

答：第一，如果不是短期內要用的資金，建議多配置些股票類資產。從歷史上看，股票會隨著時間的推移而增值，並且在面對通貨膨脹等因素時往往更具彈性。接下來的聯準會降息趨勢，有利於整體大盤，尤其是迄今為止在本輪牛市中落後的細分市場（例如新興市場、小型股和價值股）。

第二，儘管宏觀環境始終存在不確定性，但過度保守、過渡關注可能出現的負面結果而錯過市場表現，也同樣存在資產貶值的風險。美國經濟是市場的基礎，就像房子的地基一樣。這個地基非常牢固，雖然可能需要不時進行維修。衡量市場有很多指標。就像航空公司的飛行員和他們的儀表板以及所有那些刻度盤和按鈕，僅僅因為其中一些燈可能不在我們想要的位置，這並不是完全改變路線的理由。保持廣闊的視野，不要只專注在負面新聞。